我們在國內(nèi)最早最堅定最旗幟鮮明倡導“新基建”。

1月31日在影響廣泛的《疫情對中國經(jīng)濟的影響分析與政策建議》中提出“提前做好項目儲備，疫情后大搞基建減稅，對人口流入地區(qū)的都市圈城市群可以進行適當超前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”2月28日發(fā)布震動業(yè)內(nèi)的報告《是該啟動“新”一輪基建了》，提出“其實最簡單有效的辦法還是基建，新基建”。引發(fā)業(yè)內(nèi)討論和資本市場反應。

1、怎么對沖疫情和經(jīng)濟下行？其實最簡單有效的辦法還是基建，“新基建”，短期有助于擴大需求、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，長期釋放中國經(jīng)濟增長潛力，提升競爭力，改善民生福利。

這幾年，中國經(jīng)濟分析研究最需要的是客觀專業(yè)務實，現(xiàn)在社會上有些思想認識存在“一刀切、層層加碼”，非黑即白是情緒化的民粹的業(yè)余的。

比如，一提到改革就是供給側(cè)，需求側(cè)就是刺激，好像中國經(jīng)濟可以靠一只翅膀就能飛翔。事實上，從羅斯福新政、里根經(jīng)濟學（減稅+放松管制+控制通脹+加大創(chuàng)新基建軍事支出）到1998年應對亞洲金融風暴（增發(fā)國債搞基建+國企改革+加入WTO+商品房改革），無一不需要兼顧供給和需求。

現(xiàn)在一提到基建有些人就會上綱上線，說是刺激鐵公基，這是嚴重誤解。過去40年，沒有適度超前的基建，怎么會有中國制造的強大競爭力？沒有超前的網(wǎng)絡(luò)寬帶建設(shè)，怎么會有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的繁榮發(fā)展？而印度經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿︶尫挪怀鰜?，很大程度受制于基礎(chǔ)設(shè)施短缺，道路、橋梁、衛(wèi)生系統(tǒng)都問題很大。

從歷史看，1998年亞洲金融危機時中國增發(fā)特別國債加強基建，2008年全球金融危機時推出大規(guī)模基建投資，盡管當時爭議很大、批評很多，但現(xiàn)在看來意義重大，大幅降低了運輸成本，提升了中國制造的全球競爭力，釋放了中國經(jīng)濟高增長的巨大潛力。

啟動“新”一輪基建，關(guān)鍵在“新”，要用改革創(chuàng)新的方式推動新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而不是簡單重走老路，導致過剩浪費和“鬼城”現(xiàn)象。未來“新”一輪基建主要應有四“新”：

一是新的地區(qū)。2019年中國城鎮(zhèn)化率為60.6%，而發(fā)達國家平均約80%，中國還有很大空間，但城鎮(zhèn)化的人口將更多聚集到城市群都市圈。我們預測，到2030年中國城鎮(zhèn)化率達71%時，新增2億城鎮(zhèn)人口的80%將集中在19個城市群，60%將在長三角、粵港澳、京津冀等7個城市群，未來上述地區(qū)的軌道交通、城際鐵路、教育、醫(yī)療、5G等基礎(chǔ)設(shè)施將面臨嚴重短缺。對人口流入地區(qū)，要適當放松地方債務要求，不搞終身追責制，以推進大規(guī)?；?；但對人口流出地區(qū)，要區(qū)別對待，避免因大規(guī)?；ㄔ斐擅黠@浪費。

二是新的主體。要進一步放開基建領(lǐng)域的市場準入，擴大投資主體，尤其是有一定收益的項目要對民間資本一視同仁。

三是新的方式?；ㄍ顿Y方式上要規(guī)范并推動PPP，避免明股實債等，引進私人資本提高效率，拓寬融資來源。

四是新的領(lǐng)域。調(diào)整投資領(lǐng)域，在補齊鐵路、公路、軌道交通等傳統(tǒng)基建的基礎(chǔ)上大力發(fā)展5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、教育醫(yī)療等新型基建，以改革創(chuàng)新穩(wěn)增長。

有觀點認為，大搞減稅基建將增加地方債務負擔、財政收支平衡壓力大，我們認為這種觀點缺少長遠的大局觀，在經(jīng)濟下行壓力大的時候財政還要保收支平衡將使企業(yè)居民雪上加霜，財政應該搞跨期平衡，從平衡財政轉(zhuǎn)向功能財政。只要中國經(jīng)濟繁榮發(fā)展，人民安居樂業(yè)，何愁未來財政問題。如果百業(yè)蕭條，財政何談平衡。

我記得10年20年前，就有很多觀點都說北京人口太多了。2000年北京常住人口1382萬人，2008年1695萬人，根據(jù)統(tǒng)計部門公報2019年2154萬人，事實上根據(jù)大數(shù)據(jù)可能已經(jīng)超過2500萬人。20年前我們按照1500萬人規(guī)劃了這座城市，規(guī)劃了她的土地供應、軌道交通、公路、教育、醫(yī)院，現(xiàn)在北京人口增加了1000萬人，就是現(xiàn)在我們看到的樣子。所以，人口流入城市進行適度的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅有助于穩(wěn)增長，而且是重大民生福音，何樂而不為呢？

2、面對疫情沖擊和中美貿(mào)易摩擦的大國競爭，減稅降費勢在必行，放水養(yǎng)魚，與民休息。中國全口徑的宏觀稅負（含土地出讓收入）高于美國，非稅負擔更高，而民生支出少、社會保障層次低。

1）全口徑下2018年中國的“宏觀稅負”為35.2%，高于美國的26.3%，美國減稅后可能減少宏觀稅負平均0.8個百分點/年，對中國產(chǎn)生壓力。全口徑的財政收入包括了一般公共預算收入、政府性基金收入、國有資本經(jīng)營收入以及社會保險基金收入。間接稅為主的稅制結(jié)構(gòu)導致大量稅收由企業(yè)繳納。中國稅收的征收對象以企業(yè)為主，美國稅收的征收對象以個人為主。2018年，中國的增值稅與企業(yè)所得稅之和占財政收入比重52.8%，而美國的企業(yè)所得稅占財政收入比僅3.7%。

2）中國的非稅收入主要包括專項收入、行政事業(yè)性收費、罰沒收入和其他收入。中國非稅收入占財政收入仍較高，2018年為14.7%。美國聯(lián)邦非稅收入在美國聯(lián)邦財政收入占比較低，不足4%。近年來中國持續(xù)推動減稅降費，稅收收入、財政收入占GDP比重持續(xù)下降，但是土地出讓收入、社保收入持續(xù)上升帶動宏觀稅負上升，抵消了部分減稅降費的成果。同時，近年來的減稅以增值稅為主，但增值稅為流轉(zhuǎn)稅，減增值稅并不能直接增加企業(yè)利潤，且存在二次分配效應，占據(jù)強勢地位的國企和上游受益更明顯，民企和中下游企業(yè)受益程度低。

3）稅收在“用之于民”方面有差距，中國社會保障的低層次和發(fā)達國家的高福利對比鮮明。大量的稅費收入用于供養(yǎng)龐大的機關(guān)事業(yè)群體和建設(shè)性支出，用于社會大眾的福利保障受到擠壓，社會保障水平偏低。

4）企業(yè)面臨的勞動力、環(huán)境、土地要素成本持續(xù)上升，進一步抵消了減稅降費對企業(yè)減負的效果。我國企業(yè)面臨著行業(yè)壟斷、服務業(yè)開放度較低導致的高昂的土地、電力、天然氣、石油、物流、融資等基礎(chǔ)性經(jīng)營成本，在國際競爭中的勞動力成本優(yōu)勢將伴隨人口紅利的消失而衰減。我國汽油、柴油、天然氣、電力、土地價格分別為美國的1.6、1.3、4.5、1.3和2.6倍。

5）建議：

優(yōu)化減稅降費方式，從當前主要針對增值稅的減稅格局轉(zhuǎn)為降低社保費率和企業(yè)所得稅稅率，提升企業(yè)獲得感，真正讓企業(yè)和老百姓得實惠。

推進間接稅為主向直接稅為主轉(zhuǎn)型，隨著二產(chǎn)比重下降和三產(chǎn)比重上升，從高速增長階段邁向高質(zhì)量發(fā)展階段、兼顧經(jīng)濟建設(shè)和民生投入，我國稅制應進行改革轉(zhuǎn)型。

中國應完善個稅制度，拓展稅基，將部分隱性收入人群納入到征稅范圍，降低最高邊際稅率，增加對中低收入群體的抵扣，防止個稅淪為逆向調(diào)節(jié)的工薪稅。

繼續(xù)推進資源稅擴圍與消費稅征稅對象調(diào)整，充分發(fā)揮保護環(huán)境、促進綠色發(fā)展，反映資源的稀缺性。

3、如果說疫情是黑天鵝，那么中國少子化老齡化加快則是灰犀牛，這才是長期真正的挑戰(zhàn)。2019年中國出生人口降至1465萬，65歲及以上人口占比達12.6%，未富先老。日本首相安倍把少子化視為國難，俄羅斯總統(tǒng)普京稱俄羅斯的命運和歷史前景取決于人口。調(diào)整人口政策事關(guān)人口健康可持續(xù)、中國長期經(jīng)濟增長和民族復興。

1）出生人口持續(xù)下滑。繼2018年中國出生人口下降200萬后，2019年出生人口再下降58萬至1465萬。2019年出生人口減幅明顯收窄主要在于主力育齡婦女數(shù)量減幅邊際明顯收窄和生育率基本穩(wěn)定。從長期趨勢看，由于生育堆積效應逐漸消失、育齡婦女規(guī)模持續(xù)下滑，當前出生人口仍處于快速下滑期，預計2030年將進一步降至不到1100萬。住房教育醫(yī)療等直接成本、養(yǎng)老負擔、機會成本高抑制生育行為，“生得起、養(yǎng)不起”。

2）中國人口老齡化加快，2022年將進入深度老齡化社會。2019年中國65歲及以上人口占比達12.6%，未富先老問題突出；美日韓老年人口比重達12.6%時人均GDP均在2.4萬美元以上，而中國僅1萬美元。從發(fā)展趨勢看，中國人口老齡化速度和規(guī)模前所未有，2022年將進入占比超過14%的深度老齡化社會，2033年左右進入占比超過20%的超級老齡化社會。人口老齡化使得社保收支矛盾日益凸顯，養(yǎng)老金缺口將日益增加。

3）人口紅利消失，中國經(jīng)濟潛在增長率下滑。勞動年齡人口比例已于2010年見頂，預計2050年比2019年減少23%；2010-2018年中國經(jīng)濟增速已從10.6%降至6.1%，即將進入“5時代”。老齡化提高消費降低儲蓄和投資，導致經(jīng)濟潛在增長率下降，并引發(fā)消費結(jié)構(gòu)變遷，比如醫(yī)療保健占比將逐漸提升。

4）該不該全面放開并鼓勵生育？我們建議：第一，盡快全面放開并鼓勵生育，讓生育權(quán)回歸家庭自主，加快構(gòu)建生育支持體系。實行差異化的個稅抵扣及經(jīng)濟補貼政策。加大托育服務供給，大力提升0-3歲入托率從目前的4%提升至40%。進一步完善女性就業(yè)權(quán)益保障。加強保障非婚生育的平等權(quán)利。加大教育醫(yī)療投入，保持房價長期穩(wěn)定，降低撫養(yǎng)直接成本。第二，積極應對人口老齡化，打造高質(zhì)量為老產(chǎn)品和服務體系，建設(shè)老年友好型社會。加快推進國資劃轉(zhuǎn)社保補充缺口，推動社保全國統(tǒng)籌，發(fā)揮養(yǎng)老保障體系中第二、三支柱的重要作用。構(gòu)建老有所學的終身學習體系，鼓勵企業(yè)留用和雇傭年長勞動力，適時適當推遲法定退休年齡。打造高質(zhì)量的為老服務和產(chǎn)品供給體系。建設(shè)老年友好型社會。

4、培育經(jīng)濟新的增長點，最好的辦法是開放，開放促進繁榮。

舉兩個例子：

1）中國行業(yè)開放程度高低不一，越開放的行業(yè)競爭力越強。加入WTO以后，汽車走向“市場換技術(shù)”和搞保護政策，結(jié)果是大而不強、國內(nèi)市場基本淪陷；家電積極對外開放，迅速崛起、享譽全球。

當前中國行業(yè)的開放程度可分為三類：一是開放程度較高，如多數(shù)制造業(yè)和旅游業(yè)；二是限制類，主要集中在基礎(chǔ)能源和自然壟斷行業(yè)，如電力、金融、電信和醫(yī)療；三是禁止類，主要涉及意識形態(tài)和國家安全，如互聯(lián)網(wǎng)信息業(yè)、新聞廣播業(yè)和軍工業(yè)。

改革開放以來，中國對外開放水平總體持續(xù)提高并取得巨大進步，但仍然存在不足。一是關(guān)稅方面，為保護幼稚產(chǎn)業(yè)，汽車、化妝品和高端服裝關(guān)稅水平與國際相比仍然偏高。二是投資方面，OECD公布外商投資限制性指數(shù)排名，中國在70個主要經(jīng)濟體中排名第6，僅好于馬來西亞、俄羅斯、印度尼西亞、沙特阿拉伯和菲律賓，2010-2018年，中國總體限制性指數(shù)僅提高4個名次。三是知識產(chǎn)權(quán)方面，中國在基礎(chǔ)研發(fā)、執(zhí)法透明度、產(chǎn)權(quán)保護和維權(quán)意識方面偏薄弱。

從家電和汽車成敗正反兩方面的經(jīng)驗和教訓看，中國應進一步擴大對外開放，相信市場，相信企業(yè)家，相信科技創(chuàng)新人才，相信中華民族是偉大的民族，展現(xiàn)開放自信，釋放巨大的發(fā)展?jié)摿?，推動高質(zhì)量發(fā)展。

2）我們可能再也無法忽視韓國電影的進步了。剛獲奧斯卡最佳影片等四項大獎的《寄生蟲》，《熔爐》，《釜山行》和《流感》，《辯護人》，講述的都是什么。我們已經(jīng)不能停留在以前《冬季戀歌》《我的野蠻女友》這樣的認識了。韓國電影的審查分級制度是偉大的，今天她終于結(jié)出碩果，只有開放才能帶來繁榮。在今天新冠疫情的背景下，來看韓劇的進步，讓我們更清醒。10年前我在國研中心曾獲得任務專門研究韓國為什么轉(zhuǎn)型成功，從一個一窮二白的殖民地創(chuàng)造“漢江奇跡”，樸正熙、金泳三、金大中、盧武鉉等一批批改革家，以及無數(shù)的律師、記者、知識分子等，前仆后繼，推動了這個國家走向經(jīng)濟、政治、社會的全面現(xiàn)代化。這更堅定了我們對中國經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型成功的信心。

7省份推出25萬億重點項目，這一輪基建投資新在哪里？

7省推出25萬億重點項目

2月23日，在云南省新冠肺炎疫情防控工作第十五場新聞發(fā)布會上，云南省發(fā)改委固定資產(chǎn)投資處處長郭金華表示，2020年，云南將推出525個重點項目，總投資約5萬億元，2020年計劃完成投資4400多億元。

在新冠肺炎疫情防控關(guān)鍵階段發(fā)布投資計劃的省份不只云南。自春節(jié)后各地陸續(xù)復工以來，多個省份發(fā)布了2020年的重點項目投資計劃。

2月20日，河南省發(fā)布980個2020年重點建設(shè)項目，總投資3.3萬億元，2020年計劃完成投資8372億元，涵蓋了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動、基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化、生態(tài)環(huán)保、民生和社會事業(yè)六大領(lǐng)域。

2月25日，福建省發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)2020年度省重點項目名單的通知》，確定2020年度福建省重點項目1567個，總投資3.84萬億元。其中在建項目1257個，總投資2.97萬億元，年度計劃投資5005億元；預備項目310個，投資0.87萬億元。

而在春節(jié)前，四川、重慶、陜西和河北等省份已經(jīng)發(fā)布了本年度重點項目投資計劃。2020年，四川省重點項目700個，計劃總投資約4.4萬億元，年度預計投資6000億元以上；重慶市重大項目1136個，總投資2.6萬億元，年度計劃完成投資3476億元；陜西省重點項目600個，總投資3.38萬億元，年度投資5014億元；河北省重點項目536個，總投資1.88萬億元，年計劃投資2402億元。

從這7個省份公布的重點項目投資計劃來看，總投資接近25萬億元，2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。另外，全國其他省份公布了重點項目清單，但是沒有公布投資總額，還有一些省份具體數(shù)據(jù)不夠詳實。

比如，浙江省發(fā)改委有關(guān)負責人接受媒體采訪時表示，為深入推進長三角一體化發(fā)展戰(zhàn)略落地落實，支撐重大標志性工程實施，浙江未來將重點推進200多個重大項目建設(shè)，總投資超2萬億元，2020年計劃投資約3000億元。

事實上，在各地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的各類會議上，穩(wěn)投資作為重要政策工具被凸顯出來。從重點項目復工復產(chǎn)的進度推進到各類要素的配給，以及應對疫情的政策措施中，各地都強力穩(wěn)投資。

2月28日，四川省委召開常委會會議暨省委應對新型冠狀病毒肺炎疫情工作領(lǐng)導小組第六次會議，要求聚焦“三駕馬車”精準發(fā)力，充分發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，搶抓政策窗口努力擴大政府投資，帶動擴大社會投資。

專家建議推出“新基建”

當下，以擴大基建規(guī)模穩(wěn)定投資進而拉動經(jīng)濟增長的思路再次受到矚目。

比如，恒大經(jīng)濟研究院院長任澤平最近就建議啟動新一輪基建。任澤平認為，對沖疫情和經(jīng)濟下行最簡單有效的辦法還是基建，推出“新基建”，有助于穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，釋放中國經(jīng)濟增長潛力，提升長期競爭力。

在此次新冠肺炎疫情之前，中國在1997年的亞洲金融危機、2003年的非典疫情、2008年的國際金融危機時，都采取了大規(guī)模擴大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來應對。

對于啟動大規(guī)模的投資應對危機，四川省決策咨詢委員會宏觀組副組長王小剛向第一財經(jīng)表示，這是特殊情況下的特殊舉措，可以盡快把經(jīng)濟恢復起來，而且疫情反映了我們存在的短板，補短板是比較明確的投資方向。

中共中央政治局會議也指出，積極的財政政策要更加積極有為，發(fā)揮好政策性金融作用。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，緩解融資難融資貴。會議強調(diào)，要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放，發(fā)揮好有效投資關(guān)鍵作用，加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設(shè)進度。

“疫情暴露出我們在社會治理、公共衛(wèi)生設(shè)施、應急能力建設(shè)、物資儲備體系等領(lǐng)域還存在一些短板弱項。短板就是下一步投資增長潛力所在，就是發(fā)展空間所在。我們將以更大力度、更加精準地補短板、強弱項，提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益。”國家發(fā)展改革委秘書長叢亮2月24日在國務院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上表示。

在云南省新冠肺炎疫情防控工作第十五場新聞發(fā)布會上，云南省就發(fā)布了基礎(chǔ)設(shè)施“雙十”重大工程，這項工程總投資約3.6萬億元，主要是聚焦基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括鐵路、公路、跨境電網(wǎng)和智能電網(wǎng)、5G網(wǎng)絡(luò)全覆蓋、多式聯(lián)運物流網(wǎng)十大工程。

不過，任澤平認為，啟動“新”一輪基建，關(guān)鍵在“新”，要用改革創(chuàng)新的方式推動新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而不是簡單重走老路。比如要調(diào)整投資領(lǐng)域，在補齊鐵路、公路、軌道交通等傳統(tǒng)基建的基礎(chǔ)上大力發(fā)展5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、教育醫(yī)療等新型基建。

不是新四萬億，而是體量更大的新基建

經(jīng)濟觀察報  社論

導讀：對相當多的企業(yè)來說，疫情會成為一道分水嶺。無論他們身處傳統(tǒng)行業(yè)或者已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的一部分，他們將重塑業(yè)務流程、商業(yè)模式和組織形態(tài)。

2020年夏天來臨時，中國經(jīng)濟可以期待一個強勁的反彈么？我們注意到各省區(qū)在復工復產(chǎn)進程中釋放的信號，大投資大項目被寄予厚望，以至于新的“四萬億投資計劃”也開始被市場更多地討論。一個猜想是，投資會像2008年、2009年那樣扮演“關(guān)鍵先生”，將2020年的中國經(jīng)濟強力拉回正常的增長軌道么？

沒錯，投資很重要。穩(wěn)投資仍然是穩(wěn)增長的關(guān)鍵。不過我們相信，不會有類似2008那樣的投資刺激計劃，不會有新的 “四萬億”。要知道2008年時，中國經(jīng)濟總量不過30萬億，如今是逼近100萬億級的體量。如果靠強投資拉動經(jīng)濟，中國需要的彈藥量強度有多大，需要匹配多大規(guī)模的信貸投放？我們預期，即使出于穩(wěn)經(jīng)濟的考量，中國不得不適當加杠桿，也必然是審慎和克制的，會顧忌仍在以各種方式擴張的地方債務。

更何況，就經(jīng)濟結(jié)構(gòu)而言，2020年與2008年也不可簡單做比。據(jù)測算，2019年最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率為57.8%，分別比資本形成總額、貨物和服務凈出口高26.6和46.8個百分點?；叵?008年時，消費對經(jīng)濟的貢獻不過30%。毋庸置疑，消費才是今天中國經(jīng)濟的“關(guān)鍵先生”。這意味著我們需要在拉動消費方面下更多的功夫。

這并不表示我們不看重投資。實際上，投資在經(jīng)濟戰(zhàn)疫中扮演的角色很可能超過大部分人的預期。然而放在2020年的經(jīng)濟大局中，投資的內(nèi)涵絕非“鐵公雞”等傳統(tǒng)領(lǐng)域可以涵蓋。行業(yè)停擺和企業(yè)的危機反應，讓我們看到了一場規(guī)?？涨暗娜?ldquo;在線”試驗。無論外賣、在線教育、醫(yī)療、還是新零售、智能工廠，不能不說，若非這些年中國持續(xù)投資于互聯(lián)網(wǎng)等新基礎(chǔ)設(shè)施，面對今天的疫情，中國經(jīng)濟會少很多選擇，中國企業(yè)也可能更多損失。