扣非凈利潤(rùn)同比大增，全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確

天奇股份公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.74億元，其中物流自動(dòng)化裝備系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入5億元，同比增長(zhǎng)7.85%，自動(dòng)化裝備業(yè)務(wù)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；風(fēng)電零部件業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入3.4億元，同比減少2.49%，盈利能力仍不理想；循環(huán)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入1.2億元，同比增長(zhǎng)62.43%，主要因?yàn)榱Φ奂瘓F(tuán)業(yè)績(jī)大幅提升，但汽車(chē)回收業(yè)務(wù)仍不及預(yù)期；分布式光伏業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入7997萬(wàn)元。同時(shí)該公司預(yù)告前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%-40%，超出市場(chǎng)預(yù)期。該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于破碎設(shè)備訂單大幅增加，力帝集團(tuán)業(yè)績(jī)今年有望迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。

破碎線設(shè)備放量，全年業(yè)績(jī)可期

上半年力帝集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.13億元，同比增長(zhǎng)272%。同時(shí)上半年訂單量大幅增長(zhǎng)，公司簽訂訂單4.93億元，訂單量較上年同期增長(zhǎng)725%，上半年已簽訂的破碎線設(shè)備訂單32臺(tái)，較去年同期增加26臺(tái)。力帝集團(tuán)去年全年實(shí)現(xiàn)收入3.1億，今年上半年的訂單量已經(jīng)大幅超過(guò)去年全年，今年力帝集團(tuán)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)已經(jīng)較為明確。上半年力帝集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1427萬(wàn)元，凈利率為6.69%，上半年訂單有望在三、四季度集中交付，我們認(rèn)為大部分破碎機(jī)訂單有望在下半年交付，破碎機(jī)毛利率水平顯著高于其他拆解設(shè)備，預(yù)計(jì)公司全年凈利率能維持在10%左右。按照力帝集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)7億營(yíng)收收入測(cè)算，力帝集團(tuán)有望實(shí)現(xiàn)7000萬(wàn)左右凈利潤(rùn)，加上政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性受益，保守估計(jì)力帝集團(tuán)全年有望貢獻(xiàn)8000萬(wàn)左右凈利潤(rùn)，有望超過(guò)傳統(tǒng)主營(yíng)物流自動(dòng)化裝備業(yè)務(wù)，成為公司主要利潤(rùn)來(lái)源。

　　該公司認(rèn)為破碎設(shè)備需求增加主要原因是鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能逐步深入，地條鋼等落后產(chǎn)能被淘汰，同時(shí)疊加鋼材需求回暖，國(guó)內(nèi)具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的鋼廠生產(chǎn)負(fù)荷加重，對(duì)廢鋼需求加大，從而直接帶動(dòng)對(duì)廢鋼加工設(shè)備需求。該公司認(rèn)為此輪鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇將長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)，同時(shí)由于鐵礦石、焦炭等煉鋼原材料價(jià)格大幅上漲，廢鋼成本優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)，導(dǎo)致鋼廠對(duì)廢鋼的依賴(lài)度增加，對(duì)廢鋼加工設(shè)備的需求仍將增長(zhǎng)，力帝集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)破碎拆解設(shè)備龍頭企業(yè)，有望大幅受益。隨著營(yíng)收規(guī)模不斷擴(kuò)大，力帝集團(tuán)有望成為公司業(yè)績(jī)突破點(diǎn)。