骨料價(jià)格有支撐,看好具備資金和資源優(yōu)勢的龍頭企業(yè)

根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查,全國骨料需求在180億噸左右,而供給端受環(huán)保等因素制約,當(dāng)前華東區(qū)域骨料毛利率維持50%+,盈利良好。隨著中國建材、海螺水泥等水泥龍頭以及中國電建、葛洲壩等建筑央企的快速推動(dòng),我們預(yù)計(jì)砂石骨料行業(yè)有望加速洗牌,未來具備資金、資源以及項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的龍頭企業(yè)有望在新一輪競爭中勝出。

大型骨料項(xiàng)目投產(chǎn),區(qū)域供求緊張有望緩解

近期我們對安徽省某大型砂石骨料項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)研,該項(xiàng)目總投資約百億,其中礦產(chǎn)資源費(fèi)39億元,項(xiàng)目主體工程靜態(tài)總投資60億元,包括礦山工程34億元、物流廊道工程10億元、碼頭工程16億元三個(gè)部分。該項(xiàng)目石灰?guī)r礦儲量19億噸,可用于加工生產(chǎn)31.5~26.5mm、26.5~16mm、16~4.75mm和<4.75mm四種粒級建筑用砂石骨料,兩期全部達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能可達(dá)7000萬噸/年。一期3500萬噸產(chǎn)線已于今年6月28日投產(chǎn),該項(xiàng)目的投產(chǎn),對于緩解長三角骨料需求緊缺狀況有重要意義。

長三角骨料需求大,供給有限拉大供需缺口

自投產(chǎn)以來,公司共進(jìn)行了四輪競價(jià)交易,合計(jì)銷售300+萬噸砂石骨料。由于當(dāng)前產(chǎn)能的限制,競價(jià)交易是過渡階段的特殊交易方式,同時(shí)也顯示出下游需求的旺盛。項(xiàng)目產(chǎn)品主要銷售市場是長江中下游沿線城市,在長三角一體化等國家戰(zhàn)略推動(dòng)下,重點(diǎn)工程項(xiàng)目建設(shè)有望加碼,公司預(yù)計(jì)該區(qū)域骨料年需求在7-8億噸左右。而骨料與水泥密切相關(guān),根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng),2019年1-7月華東核心區(qū)域(江浙滬皖)水泥產(chǎn)量2.4億噸,占全國水泥產(chǎn)量的19%,主要骨料企業(yè)擁有38條生產(chǎn)線,僅占全國總產(chǎn)線的17%。

項(xiàng)目物流優(yōu)勢大,沿江沿海將成骨料產(chǎn)業(yè)重要集聚帶

項(xiàng)目所用礦石從開采、加工、運(yùn)輸?shù)窖b船,全部采取封閉式和綜合利用工藝流程,并已建成專用碼頭。項(xiàng)目選用了廊道及帶式輸送機(jī)的方案,其中廊道全長12.9km,帶速5m/s,全程輸送僅需45分鐘,噸運(yùn)輸成本約5元,與汽運(yùn)方式相比既環(huán)保經(jīng)濟(jì)又避免了治超等約束。砂石骨料與水泥類似,存在150km左右的運(yùn)輸半徑,但由于礦山資源與目標(biāo)市場往往超過該運(yùn)輸半徑,且在運(yùn)輸車輛標(biāo)準(zhǔn)載重和環(huán)保整治等因素影響下,我們預(yù)計(jì)水運(yùn)將是目前主要的運(yùn)輸方式,因此沿江沿海也將聚集更多砂石骨料企業(yè)。

新項(xiàng)目審批較難,大型企業(yè)集團(tuán)切入有望加快行業(yè)洗牌

2019年《關(guān)于做好關(guān)閉不具備安全生產(chǎn)條件非煤礦山工作的通知》,明確要求2019年全國將關(guān)閉1000座以上不具備安全生產(chǎn)條件的非煤礦山,新上骨料項(xiàng)目在綠色礦山等審批上預(yù)計(jì)仍將耗費(fèi)數(shù)年。在國家生態(tài)文明建設(shè)方針指引下,砂石骨料行業(yè)走綠色環(huán)保的工業(yè)化發(fā)展道路已是重中之重,砂石企業(yè)規(guī)模化、大型化、集團(tuán)化、綠色化、生態(tài)化已成趨勢。目前大型水泥企業(yè)集團(tuán)及部分建筑央企均提出了重點(diǎn)發(fā)展砂石骨料產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃和目標(biāo),若項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)落地,我們預(yù)計(jì)將加快行業(yè)淘汰和洗牌。