2017年，全球礦業(yè)投資并購風生水起，企業(yè)礦投、資產(chǎn)重組事件接連不斷，而中企在其中充當著重要角色。

一、20起大規(guī)模并購及股權(quán)投資事件

中資企業(yè)是目前國際礦業(yè)市場交易最為主要也是最為積極的參與者。

截止11月末的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在金額大于1億美元的采礦并購項目中，三分之一的買方為中資背景企業(yè)；而在金額規(guī)模前20的案件中，8個項目的買方為中資企業(yè)。

2017年以來礦業(yè)領(lǐng)域前20大規(guī)模并購及股權(quán)投資事件（億美元）

二、采礦、煤炭領(lǐng)域并購

在經(jīng)歷了2016年全球采礦領(lǐng)域并購（包括股權(quán)投資）金額創(chuàng)之前四年新高之后，2017年以來市場有所降溫。

不過，2017年全球煤炭開發(fā)領(lǐng)域并購活躍，前11個月累計涉案金額達到222.7億美元，超過去兩年規(guī)模之和。

2009年以來全球采礦和煤炭領(lǐng)域并購金額變化（億美元）

大型礦業(yè)公司（力拓）的業(yè)務(wù)布局調(diào)整及煤炭價格維持高位，成為2017年該領(lǐng)域并購大爆發(fā)的主要推手。

力拓出售全部煤炭資產(chǎn)，欲完全退出煤炭市場

近日，力拓公布了將要出售的剩余的煤礦最后競標名單，該資產(chǎn)價格超過20億澳元(合15億美元)，力拓礦業(yè)集團旗下的克里克煤礦（Hail Creek）和Kestrel煤礦發(fā)出了指示性報價。

此次出售將使全球第二大礦業(yè)公司力拓礦業(yè)集團退出煤炭市場，并繼續(xù)進行資產(chǎn)剝離計劃，該項目自2013年以來已收回70億美元。

今年，該公司同意向中國兗州煤業(yè)股份有限公司控制的一家公司出售價值26.9億美元的澳大利亞煤礦。

三、全球采礦領(lǐng)域并購熱點品種——黃金

由于商品的特殊性，黃金一直是全球采礦領(lǐng)域并購的熱點品種。彭博統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去十年黃金領(lǐng)域發(fā)生的并購事件涉案金額，整體占全球采礦領(lǐng)域的三分之一。

其中，這一比例在2010年一度接近50%。2017年，黃金依然是全球采礦領(lǐng)域并購的第一大品種。

截止11月末，全球黃金領(lǐng)域并購累計涉案金額119.4億美元，占同期采礦行業(yè)并購的31.25%。

2009年以來全球金資源領(lǐng)域的并購金額變化（億美元）

報道指出，中國目前是全球最大的實物黃金消費國，同時也是最大黃金生產(chǎn)國。

據(jù)中國黃金協(xié)會（CGA）數(shù)據(jù)，2016年，中國國內(nèi)累計生產(chǎn)黃金453.486噸，全國黃金消費量為975.38噸。

1、山東黃金收購Veladero金礦

中國山東黃金出資超過10億美元，收購巴里克黃金旗下阿根廷Veladero金礦50%的股權(quán)，山東黃金還計劃收購巴里克未開發(fā)的位于智利帕斯卡拉瑪(Pascua-Lama)黃金和白銀項目。

山東黃金是中國最大的黃金生產(chǎn)商之一，這筆交易是中國企業(yè)對拉美大宗商品領(lǐng)域今年迄今規(guī)模最大的一筆交易。

2、中國復(fù)星國際購買Polyus10%的股權(quán)

2017年5月31日中國復(fù)星國際與Polyus訂立股份買入?yún)f(xié)議，復(fù)星國際附屬收購Polyus10%股權(quán)。

Polyus Gold（極地黃金公司）是俄羅斯最大的黃金生產(chǎn)商，被納入儲量和產(chǎn)量位居全球最大的企業(yè)之列。

四、機構(gòu)投資礦業(yè)公司一致性看好——銅

盡管2017年商品市場出現(xiàn)普遍大漲，但機構(gòu)預(yù)期2018年價格上漲乏力，且不同商品走勢分化。相對于機構(gòu)投資者，礦業(yè)公司對未來銅市場一致性看好。

例如，必和必拓在8月份發(fā)布的2017財年報告中認為，由于礦石品位下降、投入成本增加、水資源限制和優(yōu)質(zhì)待開發(fā)項目更加稀缺，2035年前銅價仍有50%的上漲空間；

同期，自由港集團CEO在演講中認為，未來銅價將回升至8000美元/噸之上；而全球最大銅生產(chǎn)商Codelco在最新的市場展望中對銅市前景更為樂觀，認為中期銅價可能突破1萬美元/噸。

而在主要銅生產(chǎn)商中，只有墨西哥銅業(yè)的預(yù)測相對保守，認為2019年之后銅價將維持在6500美元/噸之上。

為此，即便是在整體投資規(guī)模保持縮減的壓力下，主要礦業(yè)公司仍開始加大對銅資源開發(fā)領(lǐng)域的投資。

其中，全球前十大礦業(yè)公司中，去年至今已有七家企業(yè)采取了相關(guān)舉措。

2016年至今十大礦業(yè)公司在銅資源領(lǐng)域采取的投資舉措

五、新能源助推跨界并購——鋰礦最火

在動力電池市場持續(xù)增長的需求拉動下，供應(yīng)緊缺的鋰礦資源成為了中國鋰電企業(yè)和資本爭奪的“寵兒”。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年國內(nèi)多方勢力在海外布局鋰礦資源項目近20起，布局方式主要有直接收購鋰礦企業(yè)股權(quán)和簽署承購協(xié)議兩種方式。

其中，直接收購海外鋰礦企業(yè)股權(quán)是主要的布局路徑。

值得注意的是，盡管海外鋰礦資源的價值對企業(yè)而言很有誘惑力，但將鋰礦資源搶到手之后能否為企業(yè)帶來實際的利潤增長，達到企業(yè)布局的目的，存在諸多不確定因素和市場風險。

事實上，鋰電企業(yè)擁有鋰礦資源卻遲遲無法開采或盈利的案例不在少數(shù)。

在此之前，包括鹽湖股份、ST眾和等企業(yè)都在國內(nèi)擁有大型鋰礦或鹽湖資源，但在實際開采出貨和盈利方面都不理想，甚至導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損。

客觀來看，中國企業(yè)海外布局鋰礦的熱潮預(yù)計在未來還會持續(xù)，但優(yōu)質(zhì)標的會越來越少，并購難度也會越來越大。