募集資金補(bǔ)充公司流動(dòng)資金,助力擴(kuò)張。紅宇新材公司本次擬發(fā)行不超過(guò)約1千萬(wàn)股A股股票,發(fā)行股票價(jià)格為16.86元/股,募集資金總額不超過(guò)1.69億元。募集資金用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金,滿(mǎn)足公司擴(kuò)張、研發(fā)、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用的需要。發(fā)行對(duì)象皆為公司高管,充分說(shuō)明管理層對(duì)公司發(fā)展有動(dòng)力,有信心。

　　球磨機(jī)用耐磨鑄件市場(chǎng)有望重新洗牌。球磨機(jī)用耐磨鑄件下游主要是火電、礦山、水泥行業(yè)。當(dāng)前耐磨鑄件行業(yè)共有1000多家企業(yè),但多數(shù)企業(yè)產(chǎn)能不到一萬(wàn)噸,主要依靠低廉價(jià)格獲得市場(chǎng)份額。公司技術(shù)先進(jìn),依靠公司的耐磨球、襯板,通過(guò)個(gè)性化的節(jié)能方案設(shè)計(jì),可以使用戶(hù)所需的耐磨材料減少50%,節(jié)能30%-50%,提產(chǎn)5%以上,而公司價(jià)格僅是傳統(tǒng)產(chǎn)品的2倍左右。在當(dāng)前,國(guó)家積極尋求轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,調(diào)結(jié)構(gòu),淘汰落后產(chǎn)能,耐磨鑄件行業(yè)也有望重新洗牌。

　　不斷完善耐磨鑄件布局,市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升。公司以和近似同行業(yè)廠商(具體產(chǎn)品用途不同)以及下游廠商共建合資公司的方式,分別在山東和四川設(shè)立信發(fā)紅宇和紅宇白云,在下游需求集中的地區(qū)建廠,有利于降低運(yùn)費(fèi),提升市場(chǎng)份額。僅公司的合作對(duì)象所需耐磨鑄件便為2萬(wàn)噸左右。目前耐磨鑄件產(chǎn)值約400億元,而公司產(chǎn)值僅2-3億元,發(fā)展空間巨大。

　　涉足表面處理新材料行業(yè),前景廣闊。公司持有中物紅宇35%股權(quán),可以對(duì)中物紅宇實(shí)行實(shí)際控制,目前已并表。中物紅宇擁有先進(jìn)金屬構(gòu)件表面強(qiáng)化技術(shù)。通過(guò)3d智能打印機(jī)器人噴涂金屬陶瓷復(fù)合超硬材料,對(duì)普通材料表面強(qiáng)化,機(jī)材和金屬陶瓷復(fù)合一體,提升耐磨性能。該項(xiàng)先進(jìn)金屬構(gòu)件表面強(qiáng)化技術(shù)使用范圍廣闊,可對(duì)普通材料進(jìn)行強(qiáng)化,多數(shù)裝備制造業(yè)皆有需求,目前公司主要從耐磨球客戶(hù)需求方面入手,未來(lái)會(huì)逐步拓展運(yùn)用。

　　員工持股,公司動(dòng)力強(qiáng)。2015年7月公司完成第一批員工持股,持股均價(jià)為40.65元/股,持股數(shù)占總股本約1.7%,杠桿為1:2,鎖定期1年。

　　盈利預(yù)測(cè)及估值。隨著公司新建產(chǎn)能的逐漸釋放以及市場(chǎng)開(kāi)拓的不斷進(jìn)行,公司業(yè)績(jī)將平穩(wěn)增加,給予公司2015-17年EPS分別為0.40、0.62、0.72元/股。給予公司2015年P(guān)E112.5倍,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)45元,買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　不確定性因素。市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期,大盤(pán)系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)。